Él 9 de octubre de 2025El gobierno de Colombia, a través del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, realizó la operación de canje de deuda pública interna más grande en la historia del país: 43,4 mil millones de pesos (aproximadamente $11.186 millones).
Este intercambio es parte de una estrategia más amplia de gestión de la deuda pública en el contexto de una creciente presión fiscal y altos costos de financiamiento. Aquí están los detalles más importantes:
Contexto y motivaciones
- La presión fiscal y el alto costo de la deuda interna
Colombia enfrentó un escenario de deterioro de sus finanzas públicas: entre 2022 y 2024, la deuda del gobierno general aumentó en 42%a 107,1 mil millones de pesos.
Además, se espera que los pagos de intereses de la deuda alcancen niveles récord para 2025: se estima que, al asignar fondos del presupuesto público, la deuda de Colombia será una de las más grandes el más caro del mundo en términos de servicio de intereses.
El país también enfrenta un alto ratio de deuda total: en septiembre de 2025, se alcanzó la carga de deuda del gobierno. 1.138,4 miles de millones de pesosnivel histórico. - Propósito del intercambio
La operación es recibir. TES (Títulos en Pesos del Tesoro) con vencimientos en los años 20252050 y entregarlos a cambio de nuevos TES con vencimientos más largos en los años 20292058.
Como parte de esta estrategia, el gobierno apunta a:- Reducir los costos financieros: el reemplazo permite un ahorro estimado 1.7 mil millones de pesos (aproximadamente $438 millones) en 2025 debido a menores pagos de intereses.
- Reduzca su riesgo de refinanciamiento: Al extender los vencimientos, el gobierno reduce la concentración de pasivos en el corto plazo, lo que reduce la presión para reemitir deuda a tasas de interés posiblemente más altas en el corto plazo.
- Mejora tu perfil crediticio: Al demostrar que es capaz de solucionar su deuda y negociar condiciones más favorables, el Estado intenta reforzar su imagen en los mercados y ante las agencias de calificación.
- Dimensión de demanda y ejecución.
- La operación fue exitosa artículos por valor de 49,2 mil millones de pesos ($12,681 millones), muy por encima del monto objetivo de la bolsa.
- El intercambio se dividió entre componentes. competitivo (28,13 mil millones) y uno no competitivo (21,14 mil millones).
- En el componente competitivo, los títulos con vencimiento el 26 de octubre de 2050 representaron una tasa de 11,48% por 9 billones de pesos, siendo el tramo con mayor participación (40,5% de los TES recibidos).
- También participó el Banco de la República: adquirió TES clase B por 2,800 millones de pesos.
- Resultados y efectos esperados
- Según el Gobierno, la operación fue exitosa reducir el saldo nominal de la deuda de los gobiernos locales en 8,02 billones de pesos.
- Se espera que el reemplazo contribuya a mantener la tendencia a la baja en la relación deuda neta/PIBayudando a estabilizar la tasa.
- Esto es séptima operación de canje de deuda interna el país está implementando en 2025, lo que refleja una estrategia sostenible para resolver la carga financiera.
- En relación con otras operaciones de rescate y cambio, el gobierno llevó a cabo más de 87 mil millones de pesos deuda en 2025, reduciendo el saldo nominal de TES en casi 14 mil millones de PLN.
- Desafíos y advertencias
- Aunque la operación mejora la situación financiera a corto plazo, La sostenibilidad de la deuda sigue siendo un riesgo si persisten los déficits presupuestarios o el crecimiento económico no logra mantener el ritmo.
- Las tasas de interés que Colombia tiene que pagar para financiarse son altas, lo que limita el margen de maniobra.
- Las agencias de riesgo ya han expresado sus preocupaciones: recientemente S&P y Moody’s rebajan la calificación de la deuda colombianacitando el deterioro de la situación presupuestaria y la incertidumbre sobre el futuro desarrollo de las finanzas públicas.
- La deuda total del país ya ha superado niveles históricos y puede estar acercándose a umbrales considerados críticos como porcentaje del PIB.
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