NVIDIA acaba de lanzar Tus resultados el cuarto trimestre del último año fiscal y dejó a Wall Street sin palabras. Unas ventas de 68.100 millones de dólares, unos ingresos netos que casi se duplicaron en comparación con el mismo periodo del año pasado y unas previsiones para el siguiente trimestre que superaron con creces las expectativas de los analistas. Y todo ello en un entorno convulso en el que están surgiendo modelos más eficientes y otras alternativas. La interrupción de DeepSeek está muy lejos y la demanda de chips no muestra signos de desaceleración. Te contamos los números en detalle.
En caso de que tu posición no fuera clara. Sólo un puñado de empresas en la historia han logrado ganancias anuales de más de 100 mil millones de dólares. Alphabet, Microsoft y Apple están en este club. NVIDIA acaba de sumarse a ellos y, según el informe, obtuvo unos beneficios de 120.000 millones de dólares en los últimos doce meses. La diferencia está en la velocidad: hace apenas tres años el beneficio anual era de 4.400 millones. Podemos decir con seguridad que ninguna empresa de tecnología ha crecido tan rápidamente a esta escala.
IA y más IA. El motor de esas ganancias es su negocio de centros de datos, que generó 62.300 millones de dólares en el trimestre, un 71% más que hace un año. Si nos centramos en sus chips Blackwell en este segmento, crecieron de 32.600 millones a 51.300 millones, mientras que las redes (NVLink, Spectrum-X e InfiniBand) crecieron de 3.000 a 11.000 millones. El margen bruto es del 75% y las ganancias por acción casi se duplican a 1,76 dólares según los GAAP (el conjunto oficial de reglas que siguen las empresas para demostrar una contabilidad transparente).
Lo que dice Jensen Huang. «Sin computadoras, no hay manera de generar tokens. Sin tokens, no hay manera de aumentar las ventas», contado directamente el CEO de NVIDIA en una reunión con inversores. Su tesis es que en la nueva economía de la IA, la potencia informática se equipara directamente con las ventas de sus clientes. Por este motivo, los grandes proveedores de servicios en la nube (Google, Amazon, Microsoft, Meta) siguen aumentando sus presupuestos de inversión. superará los 500.000 millones de dólares en 2026 para construir centros de datos de IA. Y NVIDIA es la principal beneficiaria de estos costes.
Lo que DeepSeek no rompió, sino que aceleró. A principios de 2025, la aparición del modelo DeepSeek de China provocó un shock sin precedentes en los mercados y dejó en nuestras mentes una simple pregunta: si la IA se está volviendo más eficiente, ¿por qué necesitamos tantos chips? La respuesta de NVIDIA es que la eficiencia no reduce las necesidades de infraestructura, sino que las multiplica.
Cualquier mejora en la eficiencia de la inferencia reduce el costo por token y alienta a más empresas a implementar más aplicaciones de IA, lo que a su vez requiere más potencia informática. Es como la paradoja de Jevons, pero aplicada a la IA: la eficiencia expande el mercado en lugar de reducirlo.
La IA agente como próximo catalizador. En la misma conversación con inversores y analistas, Huang destacó que “la introducción de agentes en las empresas está aumentando rápidamente”. Los agentes de IA, esos sistemas que toman decisiones y realizan tareas de forma autónoma, requieren muchos más ciclos de inferencia que los chatbots. Son el siguiente paso en la cadena de valor de la IA y NVIDIA vuelve a estar en una posición privilegiada.
Colette Kress, directora financiera de la empresa, confirmado Además, ya se han enviado las primeras muestras de Vera Rubin, la próxima generación de chips que saldrá al mercado a finales de este año.
Porcelana y la competencia. No todo es verde. NVIDIA admitió que su previsión para el próximo trimestre (78 mil millones de dólares) no incluye las ventas de computadoras en China. Según los documentos presentados ante la SEC, la compañía solo ha generado alrededor de 60 millones de dólares con los chips H20 desde que la administración Trump reautorizó algunas ventas en agosto de 2025 y aún no ha generado ningún ingreso con los chips H200 recientemente aprobados.
La incertidumbre regulatoria con Beijing sigue siendo una pequeña China tras los pasos de Huang. Al mismo tiempo, competidores como AMD, Broadcom y los propios chips personalizados (TPU) de Google están ganando terreno. Pero el CEO de NVIDIA sigue centrado en su visión. Y según puntiagudo en la reunión: «Toda empresa depende del software y todo software dependerá de la IA». Mientras esto se cumpla, todo indica que NVIDIA seguirá vendiendo las palas y los picks.
Foto de portada | Nvidia
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